近期,新势力股价波动加剧,对港股反弹势头产生了一定影响。
恒生指数在上周创下年内高点17214点后,本周下探至30日线,承受压力。这种幅度的回调,部分原因是受到了新势力的拖累。
盘面观察,理想汽车、蔚来、小鹏汽车三家公司股价在短时间内轮番下跌。这是因为3月19日是2023年年报披露期。在此之前,不看好的投资者会选择抛售股票或进行卖空。
年报发布后,3月20日,蔚来股价下跌5.24%,收于41港元/股,创港股上市以来新低,市值704亿港元。同日,理想汽车股价上涨4.53%,收于133.7港元/股,市值2837亿港元。由于理想汽车股价前期跌幅较大,当天上涨部分原因是空头锁定利润补回。小鹏汽车股价上涨1.88%,至40.55港元/股,市值765亿港元。
3月19日,理想汽车、蔚来汽车和小鹏汽车发布了年度财务报告。理想汽车年营收超过1200亿元,创公司历史新高,2023年首次实现全年盈利。蔚来汽车和小鹏汽车报告全年净亏损扩大,但小鹏汽车第四季度财务指标有所改善。
2023年,理想汽车交付量为376030辆,同比增长182.2%。同期,蔚来交付量为160038辆,小鹏汽车交付量为141601辆。
营业收入方面,理想汽车2023年营收达到1238.5亿元,同比增长173.5%,其中第四季度营收为417.3亿元,同比增长136.4%。蔚来2023年营收创新高,达556.2亿元,同比增长12.9%,其中第四季度营收171.0亿元,同比增长6.5%。小鹏汽车2023年营收306.8亿元,同比增长14.2%,其中第四季度营收130亿元,同比增长154%,环比增长53%,显示复苏势头。
盈利方面,理想汽车全年净利润为118.1亿元,成为继特斯拉和比亚迪后,全球第三家实现盈利的电动车公司。相比之下,蔚来全年净亏损207.2亿元,亏损同比扩大43.5%;小鹏汽车全年净亏损103.8亿元,亏损同比扩大13.6%。
毛利率方面,理想汽车2023年第四季度毛利率为23.50%,单车毛利率为22.70%,超过特斯拉同期毛利率(17.6%),全年毛利率为22.2%。蔚来第四季度单车毛利率为11.9%,连续两季度保持两位数。小鹏汽车第四季度毛利率转正,为6.2%,环比提升8.9个百分点;单车毛利率为4.1%,环比提升10个百分点。
研发投入方面,蔚来2023年研发投入为134.3亿元,连续两年超过100亿元,规模最大。理想汽车和小鹏汽车研发投入虽不及蔚来,但呈稳步增长趋势。
综合来看,理想汽车在各方面财务数据表现优异。蔚来营收规模良好,但研发投入过大,导致亏损扩大。小鹏汽车毛利率过低,交付量相对较少,成为现实问题。
年报表现最好的理想汽车,近期股价表现最糟,在3月份以来的12个交易日里,累计跌幅达27.86%,市值蒸发超1000亿港元。原因是3月1日,备受期待的理想MEGA上市,但实际销量可能仅为预期一半。于是,投资者对新势力持续创新能力产生质疑。
蔚来和小鹏汽车本月都公布了旗下的第二品牌。蔚来的第二品牌名为“乐道汽车”,首款车型为乐道L60。蔚来CEO李斌称,得益于研发投入和智能技术复用,新品牌产品将具有较强成本竞争力,首款产品成本预计比特斯拉Model Y低10%。
按照计划,蔚来第二品牌乐道将于今年第二季度发布,首款车型预计第四季度大规模交付。新品牌将采用独立销售网络和部分蔚来售后体系,共享换电网络。
小鹏汽车CEO何小鹏于3月17日透露,公司将在未来一个月推出全新子品牌,正式进入10万-15万元市场,并在该价格区间的产品上配备智能化甚至无人驾驶技术。
《汽车人》认为,理想、蔚来和小鹏这三家新势力的财务和市场表现,如同高速公路上的赛车比赛。理想汽车虽领先,但新车型MEGA表现令人失望,引发了投资者对理想能否保持领先地位的疑问。蔚来亏损扩大,似乎赛道上熄火,但第二品牌“乐道汽车”可能为其注入新动力。小鹏汽车四季度有所好转,但全年亏损扩大,财务困境引人担忧。