日前，海尔生物（688139.SH）发布了2024年半年度报告。
2024年上半年，受低温存储行业疲软和用户订单延迟等多方面因素影响，海尔生物在同期高基数的基础上实现主营业务收入12.20亿元，同比略降3.69%，环比去年上半年增长21.38%，业务逐渐回归正常发展轨道。
同期公司归母净利润和扣非归母净利润分别为2.34亿元和2.12亿元，环比去年下半年分别大增84%和107%，展现出了强劲的经营韧性；上半年毛利率为48.3%，主要由于执行财政部新会计准则导致会计政策变更，保证类质保费用计入营业成本，若按同口径还原，公司毛利率为50.1%，第二季度环比第一季度仍在提升。
同时，公司新产业表现仍然亮眼，上半年新产业占主营业务收入比重进一步提升至42.63%，同比增长22.69%，环比去年下半年增长21.22%，也为长期增长注入了充沛动力。
东吴证券朱国广团队8月23日报告指出，按生命科学领域行业管理，下半年收入体量一般高于上半年，从半年报表现来看，海尔生物已逐步走出低谷，展望2024年下半年有望环比进一步好转。
突破疆界，坚持创新穿越行业周期
作为一个知识密集、创新密集、资本密集的产业，医疗器械行业已经成为新质生产力的重要阵地之一。如何穿越一个又一个经济与行业周期？如何在变局中拥抱不确定性，实现转变、突破、顺势而为？这都是摆在医械企业面前的难题。
想要在行业波动中依然占据行业前沿，创新注定是第一性。或者换句话说，创新是支撑医械企业穿越周期的最底层力量。
海尔生物深谙这一点。
今年上半年，海尔生物研发投入1.43亿元，占营业收入比重为11.73%。持续不懈的研发创新与投入，不仅为海尔生物铸就了更高的技术护城河、更具优势的产品市场竞争力，也为整个医械行业带来了更多创新成果的诞生。
海尔生物还在持续升级UADV（用户参与设计、用户参与验证、用户参与应用）开放式研发模式，这为公司研发效率的提升和技术成果快速产业化提供了有力支撑：上半年公司新品上市及时率提升了12%，新品上市达标率提升5%。
根据半年报显示，目前，公司已经形成短中长期研发梯次布局，并在十多类核心模块上实现自主可控；累计32项成果被鉴定为国际领先水平成果，牵头或参与起草国家/行业/地方团体/CQC技术规范等标准47项，8类产品方案在行业内达到引领示范作用。
不懈的技术投入和高瞻的研发模式及布局，在海尔生物的业务突破上亦能看到回报。上半年海尔生物凭借生物样本库场景方案的持续创新，接连突破安徽省农业科学院、大连石化研究所等多个具有行业影响力的项目，上半年新增订单更暴增2倍。海尔生物的医院用药自动化业务同样增长强劲，上半年全自动配液机器人等新产品方案落地近50家医院，半年营收规模已经超越去年全年水平，上半年新增订单同比增长2倍；公卫、浆站的耗材和数字化服务业务也在持续复苏。上半年，公司生命科学和医疗创新领域收入分别达6.07亿元、6.12亿元。
而在内部层面，公司亦在寻求提质增效，推进以用户为中心的研发、采购、制造、市场、售后等各节点全流程数字化建设，进一步增强市场竞争优势。上半年，海尔生物整体采购平均效率提升20%，生产效率提升10%，市场不良率下降18%，服务附加值显著增强，用户满意度持续提升。
内生外延，夯实多品类发展新格局
如果说上述的种种创新，是一家企业成长所必需的“修炼内功”，那么外延式发展就是企业实现快速扩张的必由之路。
不久前证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，提出“支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合、支持科创板上市公司收购优质未盈利‘硬科技’企业、支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并”，一举点燃了科创板公司的并购整合热潮，我国科技创新企业在发展过程中的资源优化配置有望进一步完善。
不过，不同于很多企业选择的多元化并购之路，海尔生物除了高质量的并购之外，也极为看重基于自身生态的投后整合。公司秉持着“同心圆”整合并购策略，确保投并公司的持续发展，在加速战略布局拓展的同时，实现业务间的互补协同。
当前，海尔生物的外延并购差异化整合策略成效已经显现，并购标的的成长与业务融合进展顺利。
例如今年上半年，通过上海元析仪器并购落地，海尔生物正式迈入了分析仪器赛道，进一步夯实多品类发展新格局。该企业不仅在紫外可见分光光度计、微波消解仪、TOC分析仪等多个领域拥有领先产品，还建立了广泛的销售与服务网络，覆盖30个地区，远销至全球90多个国家和地区。值得注意的是，这次收购保留了元析仪器创始团队30%的股权，旨在通过激励机制促进双方共创共赢。
金卫信已与海尔生物疫苗城市网业务形成深度协同，数字化公卫平台竞争力持续增强，上半年收入增速超30%；康盛生物更是完全融合于海尔生物的研发、供应链、市场等，上半年收入实现4倍增长，其中协同效应产生的收入占比超过60%，更在海外市场取得了突破。
可以看到，海尔生物的“同心圆”体系的确已结出硕果，收购标的的表现均已验证了公司的整合发展能力。
更值得注意的是，在行业周期波动、非存储产品品类不断丰富的背景下，海尔生物仍旧保持着50%上下的较高毛利率水平，这也进一步证明了公司的把控与布局水平。
扩张全球化新版图，开启广阔向上空间
在近年的全球医疗装备百强企业榜单中，有愈来愈多的中国厂商名字出现，排名站位也在逐步攀升。“对于医疗器械企业来说，国内市场解决吃饭问题，海外市场解决吃肉问题。”君联资本董事总经理王俊峰曾指出。的确，对于国产医械厂商，特别是像海尔生物这样已经有所成就的医械公司而言，不论是寻求更广阔的市场，还是为了应对国内市场的压力竞争，出海都已经成为了一个重要的发展方向。
海尔生物一直在坚持深化直面用户的全球市场体系，提升场景方案的交互、定制和交付能力。今年上半年，公司服务收入占比提升至17.50%。
具体来看，上半年公司国内市场实现收入8.92亿元，同比增长6.93%，客户数量拓展与单客户价值提升均已兑现。国内市场在夯实网络体系建设的基础上，聚焦终端用户从传统单品向场景方案需求转变的趋势，抓场景机会能力不断增强：上半年场景方案类业务收入增长近1倍，场景方案类用户数增加超20%，其中TOP用户数量呈现翻番增长；单用户价值持续提升，其中场景方案用户单用户价值量提升超60%。
至于海外方面，受海外项目类业务订单延迟交付影响，海尔生物上半年海外市场实现收入3.28亿元，同比下降24.17%。
不过好转信号已经出现，今年上半年，海尔生物超低温和低温产品保持正增长、药品箱等恒温类产品双位数增长；第三季度以来，海外项目订单交付速度开始加快，公司预计下半年表现有望反弹；截至第二季度末，项目类业务商机空间超10亿元。
在覆盖150多个国家和地区800多家网络体系的基础上，海尔生物还在海外聚焦“一国一策”本地化布局，针对性的布局有望进一步夯实公司的市场竞争力。目前，海尔生物已经形成以美国、英国、荷兰、新加坡、越南等国家为核心辐射周边的当地化团队；上半年新增21个产品型号认证累计400余个，推动海外场景方案竞争力进一步提升，上半年公司欧洲和亚太区域收入合计增长超30%。
可以说，这一轮医疗凛冬周期让整个行业都噤若寒蝉。在宏观环境和产业阵痛期面前，企业的经营波动在所难免。但短期的业绩变动无法代表一家公司的无能，更难以改变长期稳定向好的趋势。进一步而言，财报体现的主要是一家公司过去的成绩，更重要的则是在其中发掘未来长期发展的蛛丝马迹，发掘公司的内在价值。
眼下，发展新质生产力、推进高质量发展已经成为了必须回答好的时代命题，创新正逐渐奏响强音。与此同时，医疗产业自动化、数字化浪潮正在快速推进，大规模设备更新的政策东风更添了一把助力。作为既是科创板公司、又是医疗器械赛道佼佼者的海尔生物，这是一次进一步打开长期成长空间的历史机遇。
翻阅海尔生物过往动向可以看到，上市以来，海尔生物研发投入资金已从2020年的1.51亿元逐年增长至2023年的3.21亿元，翻了一倍不止，充分体现出公司对创新的重视和把握机遇的决心，真真切切做到了“和时代同频”。公司服务类收入占比已从2020年的3.02%提升至2023年的17%，则进一步构成了公司以EPS模式获得客户认可度的一大重要优势。与此同时，公司非存储新产业开始崛起，收入与占比持续提升，成长曲线逐渐明晰的同时，更逐渐成为公司增长的另一大引擎；而“价值共创”的并购之路，则让海尔生物实现了“一加一大于二”的效能，为企业发展注入了更多可持续动力……
每一轮周期何尝不是对产业的考验，大浪淘沙后注定会有淘汰者折戟沉沙，更会有成功穿越周期的玩家一跃成为新的行业引领者。将视野拉长回溯历史，寒冬总会过去，优秀企业在变局中也能保持清醒,充分认识到环境变化的客观性和不可抗性，积极调整经营策略,提高管理水平,优化资源配置。待到行业迈过阵痛期，那些具备成长韧性的玩家们的长期价值势必能得到进一步释放，而海尔生物正是其中一员。